Экономика токенов: что мы знаем об этом

Криптовалюты, созданные для того, чтобы предоставить пользователям новый, более удобный инструмент для денежных транзакций, постепенно переросли в отдельное направление экономики. Это направление продолжает развиваться и существует как бы параллельно традиционной экономической модели, и в настоящей статье мы поговорим о новой экономике — экономике токенов.

Как криптовалюты переросли в отдельную экономику

Превращение криптовалюты в отдельное направление экономики произошло после того, как на основе Блокчейна стали создаваться новые криптосистемы. В частности, последние стали создаваться во многом благодаря появлению Эфириума, который стал не только сетью для передачи транзакций, но и площадкой для разработки новых криптосистем, первичной средой для их существования и развития.
До выхода Ethereum сложно было говорить о массовом производстве новых систем со своими токенами, потому что создатели криптовалютных инструментов были вынуждены использовать ограниченную в плане удобства и функционала блокчейн-сеть Биткойна. Для выпуска токенов следовало разворачивать собственную сеть на основе кодовой базы Bitcoin, либо использовать существующие метаданные, чтобы операции с токенами осуществлялись поверх используемого BTC-блокчейна.
Ситуация изменилась в 2015 году, когда смарт-контракты Эфириума стали доступны для открытого использования, что значительно упростило все процессы, связанные с выпуском и развитием новых токенов. Через смарт-контракты можно задавать принципы создания и распределения используемых токенов с возможностью простой их конвертации в «эфиры».

Идея смарт-контрактов, преимущества и риски ICO

Суть умных контрактов заключается в автоматизированном исполнении запрограммированных условий сделки, что повышает ее достоверность и надежность. Таким инструментом удобно пользоваться для запланированного обмена токенов на другую криптовалюту в процессе ICO – первичного размещения монет, который осуществляется для привлечения финансирования.
Естественно, разработчики современных систем, основанных на технологии Блокчейн, не смогли обойти стороной такую удобную возможность привлечения криптовалютных инвестиций в свои проекты. В смарт-контракте можно заранее установить все ключевые условия распределения. Обращаемости и эмиссии выпускаемых средств, которые в будущем нельзя будет изменить. Такая система дает некоторые гарантии прозрачности всех процессов. Движение токенов регулируется правилами. Которые будут срабатывать только при определенных условиях, что снимает необходимость привлечения третьей регулирующей стороны в виде банка или государства.
Вопрос о регулировании распределяемых токенов одновременно можно рассматривать и как основное достоинство системы ICO, и как самый критичный недостаток, который настораживает многих инвесторов. С одной стороны, невозможность прямого вмешательства в процесс распределения токенов со стороны правительственных структур отменяет большое число формальных препятствий для прямого финансирования проекта. Благодаря чему разработчики в очень короткие сроки могут собирать требуемые средства и сразу же приступать к работе над реализацией и продвижением проекта. В то же время, инвесторы не имеют никаких «твердых» гарантий касательно того, что их деньги действительно пойдут на разработку проекта, ведь, по существу, они просто доверяют на слово команде ICO, что допускает развитие мошеннических схем, которые в профессиональных кругах называют «скамом».
Учитывая все эти особенности, можно сказать, что ICO в большей мере похоже на краундфандинговую систему помощи развивающимся стартапам, в которой реализованы основные аспекты IPO, то есть возможность дальнейшей продажи акций (в данном случае токенов) компании по более высокой стоимости, нежели их стартовая цена. Инвестору необходимо понять, будет ли проект действительно развиваться и получит ли финальный продукт массовое распространение. Это является основным фактором повышения стоимости аппкойнов.

Роль аппкойнов в экономике токенов

Чтобы обусловить реальную цену выпускаемых токенов, разработчики чаще всего прибегают к самому очевидному способу. Позволяя пользователям расплачиваться своими токенами за приобретение выпускаемого продукта или за использование конечной услуги сервиса. Такие функциональные токены называются аппкойнами. Стоимость аппкойнов можно определить путем их сравнения с ценами услуг, доступ к которым эти монеты предоставляют. Стартовая цена монет с момента запуска разработки и до выхода конечного продукта может резко возрасти, если продукт действительно окажется востребованным на рынке. Кроме того, число выпущенных токенов чаще всего ограничено определенным количеством, поэтому по мере масштабирования проекта ценность аппкойнов также будет увеличиваться.
Понять это проще всего, рассмотрев данный принцип на простом примере. Допустим, стартап в сфере оказания медицинских услуг решит выйти на ICO, чтобы в короткие сроки собрать требуемую сумму на разработку новой системы. Система позволяет удобно и быстро расплачиваться за лечение в частных клиниках. Вся система будет построена на заключаемых смарт-контрактах между клиниками и пациентами. Внутри контрактов можно задавать цену на услуги, указывать условия перечисления средств и даже оставлять оценки качества работы врачей и клиник. Чтобы повысить потенциальную выгоду приобретения токенов (назовем их MED), разработчики могут установить определенный лимит на их выпуск. Так же они могут запретить создание новых токенов после окончания ICO или по завершению разработки.
На начальных этапах стоимость одного MED будет минимальной. Потому как самого продукта еще нет в наличии, но в случае успешного запуска проекта, если к данной системе подключиться большое число новых клиник и пациентов, будет расти спрос на данную услугу. Допустим, перед выходом продукта стоимость консультации у конкретного стоматолога стоила $10, либо 1 MED. Если стартап изначально ограничил конечный выпуск токенов до 1 миллиона, то на данном этапе их общая стоимость составляет 10 миллионов долларов. Когда закончится разработка проекта и количество подключенных пользователей начнет увеличиваться, за 1 MED можно будет получить не одну, а две диагностики. Ведь спрос на токены будет увеличиваться. А предложение будет оставаться тем же, либо даже уменьшаться (если разработчики намеренно станут выкупать свои токены обратно для создания дефицита).

Денежно-кредитная и бюджетная политика

Чтобы обеспечить постепенный рост стоимости токенов, команда разработчиков может сохранить некоторую часть выпущенных средств на своем эксроу-счете. С помощью предустановленных параметров освобождения сохраненных токенов можно гарантировать, что они будут зафиксированы до определенного срока. Такие возможности собственного ограничения разработчики используют, чтобы убедить инвесторов в том, что сохраненные токены не станут массово продаваться (что повлекло бы за собой очевидное падение их стоимости). Средства на эскроу-счете могут быть использованы также для дальнейшего покрытия операционных расходов, либо для продвижения других связанных проектов.
Есть и другие инструменты, которые помогают в определенный момент максимизировать выгоду использования токенов. Если компания из нашего примера с медицинскими услугами позволит расплачиваться внутри системы также и традиционной валютой (например, долларами). Необходимо будет разработать специальное предложение для держателей токенов. Чаще всего таким мотивирующим средством оказываются специальные скидки. Например, заказывая консультационные услуги стоматолога, клиент получает 10-процентное снижение цены, если расплачивается с помощью MED. Это вызовет дополнительный спрос на приобретение токенов и повысит их стоимость на рынке. При этом скидку всегда можно корректировать, если того требуют внешние условия, будь то конкуренция или возрастающие операционные издержки. Такой метод косвенного экономического стимулирования заменяет более радикальные меры, вроде массовой продажи или накопления токенов.
Часто используются дополнительные комбинации бюджетной и денежно-кредитной политики. Например, если дополнительные стимулирующие факторы вроде специальных скидок повлекли за собой увеличение спроса на токены, имеет смысл освободить некоторую часть средств с эксроу-счета. Что поможет удовлетворить запросы рынка. Инвесторы должны учитывать возможную реализацию таких ситуаций. Чтобы понимать, какого рода изменений в стоимости токенов выбранного стартапа следует ожидать в ближайшем будущем.

Сравнительный анализ токенов: поиск золотой середины

В инвестиционных проектах любого рода следует остерегаться проявления различных крайностей. Например, неочевидный вред высокого дефицита токенов наряду с их большой стоимостью и соответствующим спросом заключается в возможном проявлении гипердефляции. А она уже заставит держателей данных средств постоянно откладывать продажу токенов (т.н. «накопительский менталитет»). Наблюдая постоянно растущую стоимость своих токенов, клиенты компании могут либо использовать альтернативные средства оплаты услуг. Или начать пользоваться услугами конкурирующих компаний, несмотря на то, что они останутся держателями данных токенов. В итоге снижение эффективности самого бизнеса приведет к обратной точке равновесия цены токенов. Которая для дальнейшего продвижения бизнеса может и не являться высокоприбыльной отметкой.
Обратная крайность, когда имеется низкий дефицит и сама коммерческая выгода использования токенов минимальна или неочевидна. Это приводит к простому отсутствию заинтересованности среди самих пользователей услуг и инвесторов. Поэтому важнейшим стратегическим элементом прогнозирования, который разработчики должны раскрыть еще на ранних этапах подготовки к ICO в своей сопроводительной документации о планируемом развитии проекта (Whitepaper). В числе прочего там можно представить проработанный анализ исторических данных о доходности и издержках подобных проектов. А также изучение интересов и потребностей будущей целевой аудитории.

Регулирование процесса обращения токенов

Чтобы обеспечить эффективное обращение токенов, которое будет стимулировать постепенное увеличение стоимости на протяжении долгого времени, компания может оперативно продавать токены. Которыми их клиенты воспользовались для оплаты соответствующих услуг. Такая органичная циркуляция средств одновременно помогает быстро погашать издержки. Где последние вызваны реализацией товаров или услуг за токены. А также возвращать данные средства обратно на рынок для удовлетворения вновь возникшего спроса.
Несмотря на то, что токены фактически не дают никакой власти над решениями о дальнейшем развитии компании (как альтернатива тем возможностям, которые имеют держатели акций при IPO). Коллективное поведение игроков на рынке предопределяет судьбу продукта. Наиболее показательны в этом отношении те случаи, когда разработчики, намеревающиеся закрыть низкоприбыльные или неинтересные проекты, сталкиваются с отказом продажи от самих держателей аппкойнов.
Такие парадоксальные ситуации возможны, если продукт оказался для некоторых пользователей действительно очень важным. Например, от его использования зависит работоспособность налаженной системы управления бизнесом (достаточно вспомнить об отказе перехода пользователей Windows XP на новые версии операционной системы). Поэтому некоторые разработчики заранее включают в ICO функционал автоматического и контролируемого выкупа своих же токенов из обращения.

Заключение. Что ожидает экономику токенов

На данном этапе феномен ICO и сама криптовалютная экономика в целом находится в стадии интенсивного развития. Практически каждый день на рынок выходят новые интересные проекты. Большие компании обращают внимание на такой ажиотаж и стараются запустить свой проект, основанный на технологии Блокчейна (или на альтернативных технологиях). Никого, например, не может оставить равнодушным история одного из легендарных ICO- «Gnosis». Когда компания смогла собрать всего за 15 минут после старта продаж токенов $12 млн. Учитывая, что они успели продать только 5% от всех выпущенных токенов, общая капитализация уже на стадии подготовки к развитию продукта равнялась $300 млн.
Конечно, среди выпускаемых на рынок проектов есть примеры мошеннических схем. Но постоянное увеличение денежных потоков на рынок ICO и общая тенденция вложения средств в криптовалюту обещает сохранение текущих темпов развития. Возможно, самые интересные перемены проявят себя после реализации проектов.  Где они нацелены на упрощение процессов покупки и продажи криптовалюты с ее дальнейшим внедрением в нашу повседневную жизнь.
Читать полезные новости и обзоры ICO вы можете на нашем официальном канале в Telegram.